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环保及公用事业周报:静待板块估值修复,关注两会、环保大会

来源:网络整理 人气: 发布时间:2018-02-23

环保: 静待板块估值修复, 关注两会、环保大会。 环保板块自 2017年 4 月以来不断调整,目前 PETTM 在 27x 左右,低于 41x 的历史均值并处于近三年来的历史底部; 2017 年四季度基金环保持仓比重为1.87%, 为近三年来最低水平。同时,根据对环保行业业绩预告和快报的梳理,预计环保板块 2017 年净利润增速(整体法)为 31.9%,业绩仍维持高增态势,环保板块存估值修复可能。环保行业发展受政策驱动较为明显,建议关注相关政策对板块市场情绪和风险偏好的提升。两会召开临近,十九大之后新一届政府环保、生态文明的新政策动态值得关注。我国发展进入新时代,生态文明上升为千年大计, 环保受重视程度不断提高, 2018 年,防治污染攻坚战正式打响,环保税开始征收,排污许可制度进一步深入执行,第二次全国污染源普查展开,两会以及第八次全国环保大会或对我国 18 年以及未来三年决胜全面建成小康社会阶段有深远影响。 标的方面,推荐【聚光科技】【龙净环保】【博世科】【铁汉生态】。

公用: 继续把握天然气产业链气源端相关机遇。 2017 年,京津冀鲁、长三角、珠三角煤改气带动 LNG 市场需求, 国内天然气需求高速增长, 天然气消费从“峰高谷深”到“有峰无谷”,淡季不淡旺季更旺。2017 年天然气消费量增幅达 17%,消费增量相当于前五年平均增量的两倍以上。 对外依存度从“缓升”到“猛升”, 2017 年接近 40%,为近 10 年来历史峰值。 LNG 异军突起,成为保供期黑马。卓创资讯数据显示进口气在 LNG 市场中的份额首次反超国产气。 经过一年的实践, 2018 中央一号文件、《北方冬季清洁取暖 2017-2021 规划》 更加强调煤改气科学有序推进,注重气源保障, 加强天然气供应和储气调峰能力建设, 在政策推进天然气产业的大背景下,气源端企业有望首先受益, 推荐【中天能源】【蓝焰控股】。 政策支持电力辅助服务市场建设,关注煤电机组灵活性改造相关机会。 2016 年 11 月东北能监局连续出台《东北电力辅助服务市场专项改革试点方案》、《东北电力辅助服务市场运营规则》,东北电力辅助服务市场专项改革启动。 2017年山东、福建、新疆先后开始建立电力辅助服务市场。 近期, 国家能源局甘肃监管办发布《甘肃省电力辅助服务市场运营规则(试行)》,于 2018 年 4 月 1 日起执行。 公司全面推动煤电机组灵活性改造,以国电庄河为代表的试点项目展现较强盈利性,京科、阜新项目推进值得期待。推荐火电灵活性调峰标的【宝馨科技】。

投资组合:【聚光科技】 +【龙净环保】 +【中天能源】 +【蓝焰控股】+【博世科】 +【铁汉生态】 +【 宝馨科技】。

风险提示:政策推进力度不及预期、 PPP 订单释放不及预期。

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